La taxa interna de rendibilitat és l'indicador més important de l'eficàcia de les inversions.

L'adopció de qualsevol decisió d'inversió implica necessàriament una avaluació de l'efectivitat. Això és comprensible, ja que cal determinar els criteris que us permetran triar els projectes més rendibles. Molt sovint, els inversors utilitzen un sistema d'indicadors que permeten avaluar l' eficiència econòmica de les inversions de capital. Gairebé tots aquests indicadors són subjectius, ja que depenen de les decisions de la persona que realitza els càlculs. L'indicador objectiu és només IRR: la norma interna de rendibilitat, ja que està determinada únicament pels indicadors del propi projecte, independentment de l'actitud de l'inversor. Viscem amb més detall.

Aquest indicador us permet determinar el nivell de rendibilitat, inherent a un projecte concret, és a dir, "esprémer" una major rendibilitat és impossible. Però el principal significat pràctic és que la taxa de rendibilitat interna limita el preu màxim del capital atret pel projecte. Per exemple, amb un IRR del 10%, prendre un préstec en un banc inferior al 15% definitivament no val la pena, ja que no pagarem cap interès i no obtindrem un benefici.

És possible comparar la taxa interna d'ingressos no només amb el preu del capital, sinó també amb el rendiment o rendiment desitjat de projectes alternatius. Dels dos projectes, el més rendible és aquell el IRR del qual és més gran. I si voleu rebre el 10% del benefici del projecte, podeu fer un préstec al 10%, i la rendibilitat interna es determina en un 20%, llavors podeu iniciar la implementació de manera segura.

Cal centrar-se en com es determina la taxa interna de rendibilitat. L'essència dels càlculs és que es requereix trobar una taxa de descompte en què el cost net del projecte serà zero, és a dir, l'import del benefici descomptat cobrirà les inversions descomptants. A la pràctica, s'utilitzen diversos mètodes. La forma més senzilla és utilitzar un programari especialitzat per avaluar inversions o fer plans empresarials. El producte de programari de MS Excel també conté una funció que calcula IRR en funció del flux d'efectiu.

Diversos mètodes més que es poden utilitzar sense utilitzar una computadora són la cerca de solucions gràfiques i la interpolació lineal. El mètode gràfic consisteix en la representació en el pla de coordenades de la dependència NPV (valor actual net) de la taxa de descompte. El punt d'intersecció del gràfic amb els eixos d'absis caracteritzarà el valor IRR.

El càlcul mitjançant el mètode d'interpolació lineal implica la determinació de dos valors de NPV -positius i negatius- a diferents taxes de descompte. A més, hi ha una determinació d'un nivell d'aquest tipus al qual el NPV arribarà a zero, en funció de l'assumpció de la naturalesa lineal de la dependència.

Els mètodes anteriors us permeten determinar el IRR per a aquells projectes que es descriuen pel flux d'efectiu convencional. La peculiaritat d'aquest flux és que les inversions es realitzen al començament del projecte, i tot seguit es fa un procés de lucre. Evidentment, no tots els projectes es poden implementar d'aquesta manera, alguns d'ells requereixen inversions també després de la consecució del benefici. Com ja s'ha assenyalat, per a aquests projectes amb flux d'efectiu no clàssic, l'indicador IRR és difícil d'utilitzar. En relació amb aquests, es va desenvolupar l'indicador MIRR, una taxa de retorn interna modificada. El seu ús permet tenir en compte les característiques dels fluxos no convencionals i avaluar de manera més objectiva el rendiment intern.

És difícil sobreestimar la importància de l'indicador descrit, per tant el seu càlcul hauria d'incloure necessàriament en l'avaluació de l' eficiència econòmica de les inversions. Depenent de les característiques del projecte, heu de triar IRR o MIRR.