Els ingressos de l'Estat i les causes de la inestabilitat financera: una revisió de la recerca empírica

Les causes de la inestabilitat financera la majoria dels economistes s'associen amb el sistema de préstec. Així, Kaminsky i Richard van descobrir el fenomen de "crisis dobles", que inclouen la crisi bancària i la crisi de la balança de pagaments. Els autors també assenyalen que en els episodis que analitzen, els problemes del sector bancari solen precedir a les crisis monetàries, i aquests últims aprofundeixen les crisis bancàries, creant un cicle viciós que redueix significativament els ingressos i les despeses del govern.

Hi ha molts desenvolupaments teòrics que analitzen aquest efecte específic de la infecció, on entre els factors que provoquen la propagació de fenòmens de crisi d'un país a l'altre, s'inclouen els paràmetres de la relació entre la moneda i els mercats borsaris, les relacions comercials entre països i el comerç exterior i el seu impacte en els ingressos del govern.

Així, en el context de la globalització, l'obertura dels mercats financers, l'expansió del comerç exterior, els riscos de divulgar la inestabilitat financera i els fenòmens de crisi d'un país a l'altre estan augmentant. Tot això actualment forma factors de risc que medien els ingressos estatals de la Federació de Rússia i la seva estabilitat financera. La política fiscal en aquestes condicions és l'instrument de control d'aquesta estabilitat.

La regulació macroeconòmica durant el període d'inestabilitat financera i recessió econòmica s'ha de centrar en el manteniment de l'activitat econòmica i implementar-se mitjançant polítiques monetàries i fiscals coordinades . Els principals instruments fiscals per regular els cicles econòmics, que determinen els ingressos de l'Estat, són, com és sabut, reguladors automàtics i discrecionals. L'eficàcia i la suficiència dels estabilitzadors automàtics durant les crisis es discuteixen àmpliament en la literatura econòmica. L'efecte dels estabilitzadors automàtics es basa en la reducció simultània d'impostos amb una disminució dels volums de producció i un augment de les despeses, en particular les transferències socials, que permet optimitzar els ingressos de l'Estat. Els avantatges dels estabilitzadors automàtics són que treballen simètricament durant tot el cicle econòmic: durant els períodes de disminució de l'activitat, es veuen afectats immediatament, són menys susceptibles a la influència política.

Una visió popular és també que segons la qual, durant la recessió i les crisis econòmiques, les accions dels estabilitzadors automàtics no són suficients; És necessari adoptar mesures de política fiscal discrecional. Reconeixent la necessitat i l'oportunitat d'activar la política fiscal discrecional en el context dels xocs que s'estan produint actualment en l'economia mundial, els economistes posen atenció als instruments més acceptables que permeten mantenir els ingressos de l'Estat al nivell adequat, avaluar l'efectivitat d'aquests instruments per a diferents tipus d'economies. Un estudi dut a terme per l'FMI va trobar que els instruments més efectius de la política fiscal dels països desenvolupats, on l'efecte de les mesures discrecionals és positiva a curt i mitjà termini, mentre que en els mercats emergents l'efecte a curt termini és positiu i l'efecte a mitjà termini és negatiu. Els càlculs realitzats van mostrar que el paquet de mesures d'estimulació discrecional al nivell d'un per cent condueix a un augment del PIB, de mitjana, d'un 0,1 a 0,2 per cent.

La regulació fiscal en el període de crisi econòmica es basa en l'ús de dos instruments principals d'influència en l'activitat econòmica: un augment de la despesa pública i la reducció d'impostos. El problema més discutible és l'eficàcia de l'augment de la despesa per estimular l'activitat econòmica. Els neo-keynesians sostenen que l'augment de la despesa pública afecta positivament el consum global i el creixement dels salaris reals. Al mateix temps, molts economistes assenyalen el perill d'utilitzar instruments com ara un augment de la despesa pública. Són inútils i serveixen els interessos dels grups individuals, en comptes de l'economia en general. S'ha demostrat que les accions dels multiplicadors fiscals poden ser fins i tot negatives si l'augment de la despesa pública en última instància condueix a una reducció de la inversió privada i el consum personal. A més, molts investigadors assenyalen que l'augment de la despesa pública serveix per dissuadir el creixement econòmic a llarg termini. Investigacions recents també van mostrar que l'estratègia fiscal és menys adequada per a les economies obertes, on les accions dels instruments fiscals poden ser compensades pels moviments de capital i els règims de tipus de canvi.

El perill d'augmentar les despeses pressupostàries s'associa amb un augment de les tendències inflacionistes. Per als països que tenen una balança de pagaments negativa i un tipus de canvi inflexible , augmentar la despesa pública pot tenir conseqüències particularment negatives.